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化肥与农用化工行业2013年化肥出口关税

2019/03/16 来源:怀化信息港

导读

化肥与农用化工行业:2013年化肥出口关税政策放松事件描述《2013年关税实施方案》出台,其中对化肥出口关税政策做出调整:1、尿素:

化肥与农用化工行业:2013年化肥出口关税政策放松

事件描述

《2013年关税实施方案》出台,其中对化肥出口关税政策做出调整:1、尿素:

基准价提高至2260元/吨;基本税率淡旺季一致,以2%作为测算标准;旺季特别关税维持75%;2、二铵:淡季时间延长一个月,基准价提高至3500元/吨,基本税率淡旺季一致,以5%作为测算标准,旺季特别关税维持75%;3、一铵:淡季时间延长一个月,基准价提高至3200元/吨,基本税率淡旺季一致,以5%作为测算标准,旺季特别关税维持75%;4、其它肥料:三元复合肥全年一致调整为80%;氮磷二元复合肥淡旺季分别降低2%;氯化铵淡旺季分别降低5%;氯化钾、硫酸钾改为定值2000元/吨。

事件评论

相比2012年关税政策,本次政策对化肥出口管控明显放松。其中尿素和磷肥变化甚大,我们认为做出这种调整的大背景在于国内化肥产能过剩已成为常态;同时尿素及磷肥受相应成本上升推动,价格中枢不断上移,基准价提升也在情理之中。

2013年出口行情值得期待,后续关注出口季节国内外价差:政策放松有望带来化肥出口行情,尤其以2012年受出口低于预期影响较大的磷肥行业为甚。后续出口真实行情,还需结合国际国内价差形势进行判断,我们再次强调价差对出口的影响较税率要大。

关税政策的出台,更实际的意义在于推动冬储持续进行:2013年(2012年底)形势与2012年(2011年底)基本一致,均体现在经销商及复合肥企业在年前反应冷淡,核心因素源于对2013年全年化肥局势不明朗的担忧,本次政策出台,一方面使得悬念尘埃落定,另一方面,政策利好行业形势确定性强,我们认为冬储有望持续进行。随着冬储进行,复合肥企业开工逐步提升,单质肥有望迈入上升通道。

建议买入价格处于底部提升的尿素股:对比几大化肥品种,我们的投资建议为买入价格处于底部提升的尿素股,关注2013年磷肥淡季出口回暖程度。我们认为目前尿素价格依然处于底部区间,受气头尿素原材料天然气上涨预期的影响,尿素成本中枢依然有上涨预期,建议参与每年一度的尿素底部回暖行情。维持推荐具备成本优势的上好标的湖北宜化和华鲁恒升。


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